受央行收紧信贷政策影响,近期国内大宗商品期价纷纷跳水,而沪胶却表现坚挺,逆市上行,沪胶1005合约一度创下26170的阶段性新高。笔者认为近期橡胶(资讯,行情)(资讯,行情)基本面受供求关系主导,期价将随现货价格一起水涨船高,短期内胶价仍将继续走强,分析如下: 　　下游行业需求景气 　　经济回暖,国内汽车消费旺盛。按国务院发展研究中心的保守估计,2010年我国私人汽车拥有量将达到5669万辆,2020年将达到1.3103亿辆。中国汽车工业协会公布的最新数据显示,2009年中国汽车产销量分别为1379.10万辆和1364.48万辆,同比分别增长48.30%和46.15%。受鼓励政策刺激,预计今年车市将持续升温。 　　下游需求促使天胶进口量激涨。中国海关总署1月10日公布的初步数据显示,2009年1至12月,中国进口天然橡胶(包括胶乳)171万吨,其中12月天然橡胶进口量为18万吨,环比大涨50%,同比激涨63.6%。 　　现货市场供不应求 　　主要生产国橡胶产量下调。天然橡胶生产国协会(ANRPC)1月4日表示,2009年1—10月期间主要产区的天然橡胶产量预估下滑9%。近期受暴雨影响及泰国等主要产区逐渐步入停割期,天胶产量供不应求。1月12日,亚洲现货市场近月RSS3等级橡胶现货价格激涨为每吨3100美元,其它品种的橡胶价格也上涨到了3000美元以上。国内农垦成交活跃,价格突破24000元/吨,买涨不买跌心理使得采购比较活跃。由于库存及现货数量有限,可以预计现货价格将进一步上扬。 　　关税因素限制下行 　　近日泰国政府着手研讨将天然橡胶出口关税由原来的1.4铢/公斤提高到5铢/公斤左右,也就是说每吨橡胶增加税收150美元。出口税的增加,势必将转嫁到买家身上,进一步造成胶价上涨。同时,泰国开始与其他东盟几国磋商,共同支持该政策。前几周三大产胶国刚刚达成共识,维持天胶价格最低在2600美元/吨,以此价格折算,天胶的市场价格在23000元左右,天胶的下行空间受到限制。 　　基于以上分析,我们认为橡胶在近期还会继续上行。从技术上看,橡胶近期一直走势强劲,震荡指标RSI连续处于超买状态,短线上有回调要求。周三沪胶跳空低开后收于五日均线以下,但仍站稳于十日均线。短期沪胶将在强势整理后,继续上行,目标可暂关注26500一带的价格敏感区。如果此价格得以有效突破,则可再看高到前期压力位28000一带。操作上,在控制仓位的前提下,依托十日均线,多单可继续持有。