本周国际油价如我们上周预期的在70 美元附近点位出现了企稳反弹,截至周四Brent、WTI、Dubai 收于74.0、74.6、71.5 美元/桶,一周涨跌5.9%、9.6%、-0.6%,三大油种之间的价差也回归至正常水平。美国财长盖特纳本周出访英国和欧洲大陆,对欧洲债务危机的干预力度增大,这有助于有效政策的加快出台。我们认为,欧洲问题后续肯定还会有波折,周五惠誉又下调西班牙主权评级,但短期大幅杀伤的阶段应该已过,另外我们需要注意到欧洲危机的一个直接影响就是全球央行的退市预计会再度延后,我们对油价后续的判断依然是维持区间震荡。上周美国原油库存继续上涨246万桶至09 年5 月以来的新高,但四周平均加工量受旺季推动环比继续小幅增加,汽油、馏分油库存也均出现下降。 　　美国成品油价格随油价小幅反弹,而新加坡油品则受迪拜油走低而下跌。 　　截至周四中国与东南亚汽柴航煤不含税价差进一步扩大为544、406、354元/吨,幅度为13.1%、9.7%、8.0%。截至27 日,三地22 日移动平均价偏离幅度已达-4.4%,国内成品油存在一次下调,但由于近期油价波动比较大,实际的调价时间可能还需要等到六月上中旬。大宗化工品随油价跳水,但产品价差互有涨跌,总体价差还处于与前期相当水平。申银万国证券股份有限公司