本周国内硝酸价格暴涨，硝酸出厂价格从1850元/吨，上涨到2500元/吨，一周上涨650元/吨，周涨幅达到35.14%，根据百川资讯提供的价格信息，联合化工(13.49,1.23,10.03%)的硝酸价格也从1800元/吨上涨到2500元/吨。我们分析硝酸上涨主要有以下原因： 　　1.成本推动。最近无烟煤价格基本稳定在1000元/吨，但硝酸主要原材料合成氨价格大幅上涨，原料价格上涨推动了硝酸价格上涨，但自备合成氨而无需外购合成氨的硝酸企业可能受成本影响较小，反而还受益硝酸价格上涨。 　　2.需求拉动。硝酸的下游主要是苯胺，最近苯胺价格和开工率走高拉动硝酸需求，同时下游己二酸和TDI价格上涨也拉动了硝酸需求，另外，下游电子行业的强劲需求，也支持硝酸价格上涨。 　　3.节能减排影响。为完成节能减排任务，国内多地对工业企业拉闸限电，许多化工品价格纷纷上涨，硝酸也不可避免受到节能减排影响，由于硝酸腐蚀性较强，不宜储存，且属于小化工产品(年消费量200万吨)，从历史的产品价格波动来看，硝酸价格弹性历来较大，07-08年硝酸价格就从1500元/吨上涨到4000元/吨。 　　上半年由于化工行业和下游整体需求萎缩，导致了硝酸价格低迷，但从硝酸的产能投放速度和下游需求增长的匹配来看，2010年硝酸供需基本平衡，在这样的供需形势下，硝酸价格极易受外力影响，因而硝酸价格出现了大幅上涨。国内节能减排还在继续，而硝酸下游需求依然比较旺盛，我们认为硝酸价格在年内向上的趋势不变，价格上涨具有一定的持续性，从目前来看，2011年各大企业还没有硝酸产能扩产计划，如果节能减排淘汰小产能，那么2011年硝酸的价格走势相对乐观。 　　从事硝酸业务的有联合化工、柳化股份(12.61,0.62,5.17%)和兴化股份，三家公司硝酸产能分别是28、24和10万吨，单位股本产能为0.0013、0.006和0.003，价格上涨100元/吨，对联合化工、柳化股份和兴化股份的EPS影响分别为0.10、0.05和0.02元。近期其他合成氨产品也强劲上涨，如硝铵价格从1900元/吨涨到2400元/吨，尿素价格从1700元/吨涨到1900元/吨，三聚氰胺价格从9500元/吨涨到12000元/吨，因而，对于高弹性的化工产品来说，价格上涨将增厚公司的盈利，上述三家上市具有一定的投资机会。