小敏： 根据上面的图表，我们可以看出，布伦特原油价格近期内维持振荡走势，虽说每次的反弹低谷都有提高，反弹顶部也在小幅走高，不过整体还是在70-80美分振荡。PX报价长期在900-950美元徘徊，PTA外盘价格也长期稳定在850-900美元，成本未有明显推高，PTA厂商利润空间仍保持在千元之上。 　　仓单大量减少，近远期合约价差明显不合理 　　PTA仓单持续下降，目前交易所仓单在3.4万张一线，约合17万吨PTA。上周，PTA1010合约有异常扩仓现象，考虑到1009与1010合约间存在200元/吨以上的价差，已有仓单的客户平仓1009，进而在1010合约上套保可以获取较大的收益。9月合约与主力合约相差近500元的价差也不合常规。一般来说，每月PTA合约的各种成本费用合计约60元，5个月的成本约为300元，因此，这200元的价差就构成了套保的基础。前期PTA期货的大涨主要受制于资金面的推动，而目前多头的退出也造成空头持仓大于多头持仓，短期内多头回补，PTA再次大幅走强的可能性不大。 　　限电影响织造生产，聚酯跌势不止 　　进入8月中旬以来，由于限电影响，下游织机的开机率出现回落势头，尤其是长兴喷水织造、海宁经编开机率下降明显，里、面料交易都有减量，加弹机生产积极性回落，部分已有限电停车的现象。受此影响，市场空头气氛进一步蔓延，厂家库存压力明显增加，江浙市场涤丝价格下跌步伐放大。23日盛虹普跌200元/吨，恒力报价也有100-300元/吨的下跌，太仓申久化纤FDY报价有300元/吨下跌，荣盛FDY部分报价下跌300元/吨，DTY下跌100-200元/吨，桐昆POY部分报价有百元下跌。目前下游纺织企业涤丝采购仍显谨慎，缺乏市场购买力的支持，涤丝行情并不乐观，化纤纺丝厂涤丝库存压力逐渐上升，市场仍以出货跑量为主，短期内跌势不止。PTA的此轮回调也是受下游市场需求减弱所致，而涤丝市场的疲软正是开启这次下跌的导火索。 　　棉花(资讯,行情)抛储在短期内对PTA市场有一定压制作用 　　8月19日抛储大降千元给棉花现货市场带来一个强烈的冲击，也在次日的期货市场上得到体现，郑棉期货全线下滑，PTA也紧跟其后。 　　PTA的下游产品之一是涤纶短纤，与棉花同属纺织品的原料，其价格关系会影响各自在纺织配料中的用量，从而影响市场对PTA的需求。自从棉花抛储的传言得到证实后，棉花就不复往日的容光。而涤纶短纤与之具有一定的价格替代关系，棉花价格不断向下也将带动涤短的跟随，进而对PTA的上涨形成拖累。 　　综上所述，国际原油阴跌不止令PTA期货失去成本支撑，而在9月旺季以及高价棉花的带动下，PTA期货价格短期内难以大幅回落，PTA仍处于高利润、高开工率、高库存的"三高"背景下，加上市场对政策紧缩以及外贸形势担忧情绪持续，预计PTA短期内难以走强。