1101合约在8000点附近徘徊已有近一个月之久，上行压力高居不下，外围因素仍面临较大不确定性。目前，国际油价维持在76美元下方振荡，限电政策压制聚酯工厂被迫停车降负，聚酯原料的采购需求减弱。笔者认为，目前PTA1101合约面临8000点大关的多空双方激战仍将持续，短期内仍将维持振荡格局，操作上保持短线趋势交易。 　　一、PX振荡走高，支撑PTA现货提升 　　近期，亚洲PX市场稳中上扬，截至14日，FOB韩国收盘978—979美元/吨，CFR台湾收盘978—982美元/吨。亚洲三大主流PX供应商一致将9月合同结算在950美元/吨CFR，较8月合同结算价上涨60美元/吨。受此提振，PTA现货价格也随之反弹，维持偏强势振荡。目前内盘主流现货现款自提成交水平价为7500—7550元/吨，外盘台产现货现款船板成交水平价为910—915美元/吨，外盘韩产现货现款船板成交水平价为890—895美元/吨。同时值得注意的是，PTA装置即将到来的集中停车检修或将影响后期对PX的需求。 　　相关数据显示，8月PTA装置平均开工率为91.8％，下游聚酯开工率为82％，织机开机率66％，均较7月有所下滑。工厂限电政策在江浙实施力度加大，下游织机停车也较普遍，8月以后经编等终端需求短期内有走弱的迹象；海宁部分经编企业执行“开四停三”政策，部分中小加弹、经编、喷水企业执行“开五停二”政策。短期内，下游因限电范围的继续扩大，行情走势继续疲弱。由于原油振荡反弹，加之PX价格坚挺，下半年纺织业旺季预期，目前PTA市场心态仍然平和，一部分贸易商对后期行情仍持期望。整体而言，当前PTA走势更多地体现出金融属性，行情走势仍跟随商品大盘走势。 　　二、PTA负荷下调难改供应过剩 　　受部分生产装置继续处于停车检修状态的影响，国内PTA工厂负荷自8月中旬由90％以上的高位滑落，低至目前的80％附近。受运行负荷降低约束，且在中石化公布的9月PTA挂牌价7600元/吨，高于现货市场价格的利好刺激下，当前国内部分PTA生产企业多以执行合同货为主，现货供应较前期有所减少。但下游市场，江浙地区织机负荷降低至七成以下，在未来限电政策执行力度加强的预期下，原料备货积极性欠佳。与此同时，随着9月份PTA期货注册仓单集中注销期的到来，郑商所的PTA期货注册仓单降幅明显，截止到9月3日当周，仓单数量为24132张，较5月中旬的年内峰值43173张减少1941张或44％。仓单集中注销期前后，部分不符合再次注册仓单条件的期货库存将回流至现货市场，因此，国内PTA供应过剩的局面只是得到微幅改观，还未能从根本上得到扭转，短期对PTA现货价格的提振力度比较有限。 　　三、下游短纤价格平稳，长丝弱势调整 　　一般而言，下游备货多在月底，月初市场观望。但是进入9月份，涤纶短纤价格稳中看涨，市场心态尚可，成交情况稳健。且下游纯涤纱市场维持振荡整理，纱厂低负荷开工，库存不多，价格坚挺。相比之下，涤棉纱市场平稳为主，气氛一般。纯棉纱市场气氛低迷，仍有下调势头。而涤纶长丝方面，江浙市场则呈现结构性矛盾，POY价格小幅上探；DTY整体表现僵持，个别厂家粗丝高位下调；FDY部分工厂细旦价格回落。目前下游织造厂家、加弹企业采购较为谨慎，而江苏下游织造厂颇多，因此多数涤丝厂家库存有所增加，维持在5—14天左右，成交重心持续下滑。今年淡季不淡、旺季不旺的局面，导致业内人士心态复杂，谨慎观望居多，贸易商大都不囤货。也有部分贸易商和持货商看好后市，低价惜售，市场稍显僵持。目前，国内大多厂家开工不足，库存无量。下游需求一般，尚未放量，前期多有备货，随用随拿补仓为主。 　　总体而言，短期内聚酯市场走势并不明朗，涤纶短纤生产企业库存尽管继续处于较低水平，但产销延续平淡，下游企业采购意愿一般，贸易商接货积极性不高；涤纶长丝市场则因织造企业开工率低下的限制，实质成交有限，POY、DTY、FDY库存水平均较前期低位有较高上升；华东聚酯切片市场成交气氛冷淡，谨慎观望为主，买方气氛低迷，产销维持低位运行。整体行情仍处在振荡盘整中。 　　综合以上因素，笔者认为，在限电政策撤出之前，聚酯行业的开工负荷将继续受到严格限制，纺织行业需求旺季对行情的提振可能会被暂时压制。在潜在的终端旺季消费尚未构成实质支撑之前，8000点的关口仍是1101合约的心理压力位，预期后市PTA行情持续振荡调整。