由于中秋、国庆双节时间跨度较大，不排除国际市场发生重大事件传导至国内，从而诱发国内期货市场出现重大风险的可能。市场节前在交易保证金和涨跌幅度双双提高的压力下，振荡局面有所加剧。但由于PTA下游聚酯、纺织企业目前正处于“金九银十”的购销旺季，成本支撑明显，需求较为活跃。此外，国内8月份CPI数据显示商品通胀预期仍然存在，虽然市场振荡加剧，但PTA主力合约期价突破8000元/吨关口的上涨动力犹存。 通胀预期存在，节前市场振荡加剧 今年以来农产品价格屡创新高，小麦、白糖、棉花等农产品价格步步走高既有供需因素支撑，同时也离不开通胀预期的刺激。8月份国内CPI涨幅为3.5%，较7月份的3.3%又增长了0.2个百分点，从经济数据来看通胀表现越来越明显，我国已进入负利率时期，这势必使大量资金寻找收益出路。目前市场对于国家采取加息措施扼制通胀预期较为敏感，近阶段基金认购和新股发售也较为密集，且今年以来对房地产价格的打压效果不明显，从农产品价格上涨，房价久治不跌，基金、新股陆续发行吸收市场多余资金以及CPI数据再创新高可以看出，通胀预期强烈存在。 在经济增速放缓的背景下，政府继续实施适度宽松的货币政策，市场流动性仍然充裕。此外，由于负利率因素的影响，预计会有大量资金从银行存款流入市场进行投资保值，主要涉足股市、期市、楼市等，从而进一步推高通胀预期。因此，从大环境来看，目前PTA价格上涨的基础夯实。 欧美经济复苏进程扑朔迷离，日本经济持续低迷而日元持续走高，对其出口贸易相当不利。发达国家正在谋求推出更多的经济刺激措施，节日期间不排除公布相关政策。国内宏观调控政策和保经济增长的双重任务与CPI指数新高矛盾突出，不排除国家在长假期间采取措施调控市场。总结2008年经济危机爆发的经验，交易所和期货公司双双提高交易保证金和涨跌幅度以防假期风险。市场出于规避价格风险的需要，同时获利资金也在平仓出局平安过节，盘面总体振荡加剧，PTA主力合约期价目前围绕7900元/吨一线窄幅波动。 上游价格企稳，装置检修集中支撑明显 5月份以来，国际原油价格在70—80美元一线来回振荡，下行压力并不十分明显，且下行空间也不大。上周初由于加拿大向美国中西部输送原油管道出现故障，支撑原油价格一度攀升至78美元/桶位置，可见原油价格目前仍处于敏感位置，一旦受到刺激就会立即上涨。原油价格虽在时好时坏的经济数据中上下波动，但由于各国货币过度发行全球处于通胀事实的存在，以及经济逐步复苏需求逐步放大，原油总体的上涨趋势是明确的，这在一定程度上从源头上给PTA带来了成本支撑。 7月、8月由于MX、PX价格下滑明显，导致部分PX生产企业亏损严重，亚洲多套PX装置被迫停车检修或降低开工率以维持价格稳定。不过，PTA下游消费旺季来临，目前已 (0)(0)评论此篇文章 其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码进入秋冬季纺织品消费的旺季，纺织服装市场的紧张局面将传导到产业链上游。每年MX、PX价格低点多数出现在第三季度，进入第四季度就会逐渐回升，因此，短期内MX、PX或将维持振荡偏强走势。 近期部分PTA生产企业进入停产检修期，PTA库存压力未大幅上升。9月、10月亚洲多套PTA装置停车检修，包括扬子石化130万吨/年的3条生产线、翔鹭石化150万吨/年装置、印度IOC公司55万吨/年装置、韩国KP化工55万吨/年3号装置、宁波台化60万吨/年装置，当前装置检修使得开工率下滑，同时也使得PTA市场供需基本面相对偏强。 此外，今年国内计划开启9套新的聚酯装置，聚酯产能有望增加245万吨/年。其中，5套装置将生产用于纺织工业的聚酯纱线，合计产能为165万吨/年；4套装置将生产用于饮料工业的聚酯瓶切片，合计产能为80万吨/年。装置检修和新产能投产都将进一步刺激国内PTA消费。 传统消费旺季来临，成本需求同步上升 8月、9月国内约有85万吨聚酯新产能陆续投产，10月还将新增80万吨聚酯新产能，这对PTA产能消耗和价格支撑明显。而PTA传统消费旺季“金九银十”由终端服装市场所带动的聚酯企业备货方面，涤纶短纤市场已取得突破，在短纤企业没有库存压力和下游纱线企业产销良好的情况下，聚酯期货行情又出现上涨，在综合因素作用下，涤纶短纤价格一举突破万元关口，且仍保持上涨趋势。双节临近，下游聚酯、纺织企业存在备货需要，短期内对PTA价格构成明显支撑。 目前纺织企业商业用陈棉已销售殆尽，进口棉也寥寥无几，内外棉价联袂走高。棉花与PTA同属纺织用料，棉花价格高企必定会给PTA价格上涨带来刺激作用。9月以来，国内聚 (0)(0)评论此篇文章 其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码酯纤维市场呈现产销两旺的局面，主要产品价格均保持稳定，这为PTA价格保持坚挺创造了有利条件。 综上所述，虽然出于规避风险的需要，市场振荡有所加剧，但支撑PTA期价振荡走高的动力依然存在。而目前PPI指数涨幅已先行回落，CPI进一步上涨的空间有限，只要CPI不出现持续大幅上扬，目前适度宽松的货币政策就不会出现大的调整，央行单方面大幅加息的空间并不大，市场担忧双节期间央行加息的顾虑也就减轻。因此，双节临近市场振荡加剧合理，PTA上涨动力犹存。