本周开盘PTA继续崩溃下行，周一市场成交还能维持在870-880美元一线，但周二市场继续下行，原油的大涨并没有给市场任何支撑，期现货全线继续下陷，内盘PTA现货跌至7300元一线，外盘PTA成交也向860美元附近下行，期货几度冲击7100元关口后即快速下行，PTA的下调态势似乎难以改变。 从上游看，原油对聚酯市场的影响已经相当有限，过度的PTA上涨已经消化了原油大涨的利好。近期原油价格近阶段上涨趋势明显，目前7月合约已反弹至60美元/桶附近。伴随着原油价格的逐步走高，其他大宗商品虽然时有宽幅振荡，但总体趋势依然向上。目前，PTA价格由低点反弹至7000元 /吨附近，其价格已接近2008年经济危机爆发前夕水平，而当时原油价格是100美元/桶，远远高于此时的60美元/桶。PTA价格上涨幅度和原油反弹的高度并不匹配，近期PTA价格的走高，更多地是由于PX阶段性供应偏紧，并非油价上涨的因素。而市场一旦失去了PX的支撑以及贸易商积极做多的心态，PTA期价回归也是必然。 PTA的大跌更大原因归结于PX，由于PX预期的供应增加，市场开始看空PTA走势，而在生产PX利润丰厚的刺激下，前期检修的包括青岛丽东，金令石化PX装置纷纷恢复 开车，而更可怕的是新的巨大的PX产能也即将介入，从而为新的PTA产能介入 提供原料，在很大程度上打击了PTA 供需平衡。一旦市场热议即将投产的3套PX 新产能事实投产，包括中海油惠州80万吨/年PX工厂、福佳大化70万吨/年PX工厂和福建炼化70万吨/年PX工厂。后果更是不堪设想。据统计，6月份将有累计约200多万吨PX年产能的生产装置投入使用，若这些产能顺利投产，则目前原料偏紧的PTA市场状况会有根本性的改变。随着PX供给逐步增加，PTA强势局面将逐步瓦解。 而从下游看，纺织业作为PTA需求主要来源，近阶段来，无论是棉花还是PTA价格均对纺织市场产生较大的生产成本压力。刚结束的“广交会 ”外贸出口数据并不乐观，目前欧美、日本的纺织品零售市场存在滞销现象，库存积压明显，很多国外客商不敢大量下订单。全球需求急剧萎缩，各国市场竞争逐步加剧，而居民收入增速放缓、财富缩水和消费滞后效应、消费信心下滑等因素令消费品市场倍受打击。自5月份起，PTA以及纺织、服装产品料将逐渐进入需求的淡季，在5月7日闭幕的第105届广交会上，纺织服装类仅成交32.3亿美元，比上届减少11.7％。聚酯企业的开工情况一直较为稳定，大约在74％，但是销量情况不容乐观。众多的下游长丝短纤维销售，特别是短纤维类的销售相当不好，库存积压现象严重，这也制约了下游对于PTA的采购意向。若下游纺织品市场消费需求未能有效启动，将从根本上制约PTA 价格走高。 总体来看，前期支持PTA期价上涨的利多因素已开始瓦解，PX产能逐步增加的趋势已成定局，而国内纺织业仍不景气等利空因素也在逐步积聚，短期PTA可能向850美元逼近，但由于PTA已经跌至成本线附近，而六月的PX合同报价高达1160美元，即便如何结算商谈，PX六月合同结价可能都不会低于五月的1000美元，因此即便以1000美元的PX合同结价计，PTA的生产能成本都在830美元附近，在目前聚酯负荷没有明显下降，PTA库存水平极低的大背景下，可以想象未来六月的PX合同结价以及六月PTA合同报价都将对PTA现货价格形成支撑，短期的反弹不排除出现。