北京时间3月21日，英国路透社刊登题为《原油市场正在受“黑天鹅”的欺凌》的评论文章，现全文主要内容摘要如下： 在投资界，“黑天鹅效应”往往指的是，国际资本市场受重大不确定事情的影响而剧烈震动。 当下，石油交易的桌子前是人头攒动。同时，市场正在权衡两种正在较力的“尾端风险(tail risks)”：因强震而遍体鳞伤的日本的需求下滑PK利比亚的禁飞区和沙特向邻国巴林派出部队。尾端风险是指事态分布的曲线尾端部分(距离平均值线三个标准差以上的部分)不按正常分布曲线(Normal Distribution)预测的那样成形，而是出乎意料地突起或者肥大，它被用来描述来自某类特殊事件的风险。这类特殊事件一旦发生就会带来灾难性的损失。 如今，日本强震后的第四个交易日，在东京市场强劲反弹的带动下，全球市场普遍企稳，“黑天鹅效应”逐渐消散，相对充足的石油供应最终可能会导致布伦特原油价格(Brent)跌至每桶100美元的下方。 日本震后的进展状况催生出诸多不确定性，而这种不确定性则导致油价计算越来越复杂。也许，只有当身为全球第三大石油进口国的日本(每天进口石油超400万桶)恢复到昔日的强大时，才有可能扭转世界原油的针尖。1995年日本遭遇神户大地震时，日本曾经加大石油进口量，旨在支撑以石油为燃料的电力行业，从而弥补核储运损耗所带来的损失。之所以可以这样做，前提是经受了“适度的”增长下滑。然而，日本日本的核辐射危机恶化，那么经济将会被冻结，日本作为全球第三大石油进口国的胃口可能很快就会缩水。 同时，交易者的担忧情绪加剧，是情有可原的。近来，中东动荡局势的加剧，让全球原油市场情不自禁地冒冷汗。全球主要石油生产国沙特对巴林的干预，无疑提高了石油供应中断的危险。一旦供应中断，全球油价势必会急速飙升。更为糟糕的是，利比亚的局势也变得越来越复杂。在利比亚，石油供应已经被大规模的中断。如果联合国对该国的干预可以很快地结束利比亚动荡局势，那么油价最终将会下跌。然而，随之而来的是卡扎菲的力量可能会破坏石油市场的基础设施，从而导致原油市场在很长一段时间内无法正常运作。 不过，在我看来，极端的结果是不太可能出现的。而且，核能源以及石油供应只是能源供应中的两种而已，电力和运输燃料也不仅仅只是简单的替代品而已。一些数据表明，目前石油供应和需求前景都比较令市场放心。从一开始，生产和储备能力都超级强大的沙特，在很大程度上填补了利比亚局势所催生出的供应差距。根据Oil Market Intelligence的统计，实际上，全球石油供应盈余已经扩大至每天90万桶。全球充足的石油库存，以及石油输出国组织(OPEC)闲置的生产能力，都已经可以安抚不断升温的紧张情绪。 对于交易者来说，忽略越来越大的尾部风险是一种有勇无谋的做法。但是，除非“黑天鹅效应”再次显现，否则全球原油市场供应和需求之间令人舒心的平衡，应该可以将油价驱回至一个更加“镇定”的水平。