郑州TA1001收盘价上涨100至7624，站稳5日均线之上。观望心态主导现货市场，中纤PTA价格指数暂稳于7450元/吨。 失业率升至26年半以来最高，令市场对原油需求的忧虑升温，上周五NYMEX-12月原油期货收跌2.19美元或2.75%至每桶77.43美元。但很少会有人预计经济会回到去年的衰退状态，且取暖油需求正在上升，国际油价的波动区间已经从原先的65-75美元/桶上移至70-80美元/每桶，或者是75-85美元/每桶。石脑油、MX、PX价格在油价的支撑下走势坚挺。周二，MX与PX之间的价差为160美元/吨，仍低于170-180美元/吨的正常范围，11、12月PX价格走势与油价的相关度将继续加强。 PTA生产利润空间继续保持在千元附近。按照11月6日PX的CFR中国/台湾LC30-45天现货价格计算，PTA生产成本上升至6570元/吨左右，但生产利润依然丰厚。所以，自八月初以来国内PTA装置开工率一直高居90%附近的原因就不言自明了。PTA生产的正现金流以及闲置PTA产能将限制未来PTA的可能反弹空间。同时，过大的PTA生产利润空间也减弱了油价对PTA价格的支撑作用。 需求是决定未来PTA走势的最重要因素。上周五江浙地区聚酯产销状态略有回暖，按照中纤PTA指数计算，当前涤纶短纤生产利润为275元/吨，对比前期已是大有起色，但对比PTA生产的1000元/吨的生产利润依然明显偏低。 总体来看，PTA生产成本坚挺，但较高的生产利润将减弱上游成本对PTA价格的支撑作用，PTA的未来走势将主要取决于下游需求。考虑到需求的季节周期性，以及市场对全球经济“好转”的预期，乐观预计年末PTA终端需求将会缓慢好转，甲型H1N1流感疫情因素也给PTA带来支撑，但贸易保护主义担忧继续笼罩在纺织服装业出口上。 明天PTA将继续测试5日均线的支撑力度，上方压力位7700。操作上，前期高位多单逢高减持，低位多单谨慎持有。若期价跌破5日均线，投资者可在回调中分批吸取低价筹码，并以10日均线设置止损。在当前的背景下，我们不建议追空，观望或者逢低建多是当前的主要操作策略，建议投资者将仓位控制在30%以内。