一、行情回顾 1、外盘：美国数据总体上好于预期，特别是作为非农数据的领先指标的初请失业金人数下降2.7万，连续申请失业金人数下降13.4万。这显示美元暂时可能更多地受到了基本面而非风险情绪的影响。鉴于过去数月非农数据对市场的影响大为减弱，美联储上周重申利率将在相当长时间内维持利率不变。 另一方面，随着希腊国债获得超额认购，欧元区债务危机似乎有逐渐缓解的迹象，欧元兑美元汇率有筑底迹象。但是从上周穆迪降低德意志银行信用评级的情况看，欧洲的危机仍未结束。希腊的问题仅仅是欧元制度设计漏洞带来的问题的第一次展现，如果今后欧元区第一、第二大经济体德国和法国经济复苏前景乐观，希腊、西班牙等规模较小的经济体必然落后与德国与法国的经济发展，届时欧洲央行的汇率与利率政策必将偏向大经济体而导致小经济体复苏受阻。 2、内盘：周五，盘面走势显示多头有比较强的支撑，切态度坚决，抵挡一切下跌的力量，通过等待做多时机来顺势拉高价格。周五上午整体的行情比较弱势，但PTA显现了其抗跌的特性；等午后股市上扬之后，带动了商品市场出现反弹，此时PTA期货借势上涨，最终收盘在8236元/吨。 二、产业分析 周五，由于期货市场方面呈现出一定的支撑，而且在下午PTA期货市场随着股市出现了一定幅度的回升。使得PTA内盘市场报价有所回升，同时也出现了一定的买方询盘，使得市场成交回升到7900元/吨之上。外盘现货市场方面，台产货报盘955美元/吨，韩产货报盘940-945美元/吨。而就在上半周时，950美元/吨左右的台湾货还几乎是不可能的事。 盛泽、嘉兴两地市场涤丝行情依然萎靡不振，市场上交易量仍偏低，下游织造企业购买积极性十分低下，涤丝价格走势继续呈小幅下跌的现象。江浙涤纶长丝行情普遍下降且下跌幅度有扩大之势。盛泽涤丝市场方面，POY、DTY跌幅多在200元/吨，FDY跌幅在100－200元/吨。太仓市场上，周五同样出现了100元/吨左右的跌幅。浙江市场上, 萧山、桐乡涤丝市场也都有百元左右的跌幅。目前下游织造厂家和加弹企业都己消化手持货库存，市场贸易商也以出货为主，上游聚酯原料行情走弱，看空看淡气氛蔓延整个市场，纺丝化纤厂销售压力渐增 三、技术分析 经过周五的盘整、拉升，PTA期货1005合约似乎已经站稳了黄金分割的0.382位置。从盘中的情况看，做空的能量也没有前几个交易日那样强劲，更多仍体现在买盘的旺盛上。多空实力的对比上看，多头决心甚大，一时间空头难以撼动，这也导致了不少空头选择落袋为安，不愿继续纠缠，这给了多头很大的缓冲空间。我们认为，如果多头能够顶住不断增大的资金压力，则仍有很大的翻盘概率。 四、综合研判 从政策方面看，近期银行对于资金的管控再次上升到了新的阶段。一则，银行贴现利率出现了一定的上调，这是一个趋势，预计未来随着央行对于流动性措施的进一步加强，贴现率还有上调的空间。同时，另一方面，银行对于押汇也加强了审批，使得进出口企业的资金杠杆减小了。预计今后无论是贸易公司或是上下游工厂，对于现金流的管理会不断加强。 而从产业链的情况看，聚酯涤丝的销售情况依旧不是十分乐观，上周涤丝价格更是因为企业产销不畅而出现了100-200元/吨左右的让价促销。显然，元宵节后的第一周仍未出现企业预想中的产销两旺，下游开工调高。当然，这也是受到企业招工不畅的因素影响，预计随着时间的推进，企业的用工状况将有明显改善。而下周天气仍旧以阴雨为主，届时涤丝销售仍可能受到一定的影响。同样，阴雨天气更加会影响PTA的运输。对此，我们预计上半周PTA期现货市场仍有较大可能以盘整偏弱的形态出现，一旦下半周现货市场能有起色，则PTA期货顺势上涨的概率相当大。