一、行情回顾 1、外盘：上周，经过一番斡旋确切的说是周旋之后，欧盟主要成员国终于就希腊财政危机援助计划达成一致，但最终结果中包含了IMF，而欧洲央行行长特里谢最初十分反对IMF介入欧盟成员国的财政方针。除希腊之外葡萄牙，西班牙等欧元区国家也面临与希腊类似的老龄化与高负债问题。由于欧盟的体质因素，欧盟成员国对于自身货币政策难以短期内产生实质作用，另一方面汇率调节的工具在加入欧元区时已经放弃，面对这样的情况，甚至连欧盟、欧元的长期稳定都受到了影响。当然，在短期内希腊的问题在欧盟援助中将逐渐淡化，市场焦点可能会暂时转向其它方面，比如美国的经济数据。 周五公布的美国09年第四季度GDP终值为5.6%，而预期为5.9%。同时公布的10年3月密歇根消费者信心指数为73.6，强于预期的73.0，这些周五晚公布的数据显然将在本周的行情中发挥重要的影响。特别值得一提的是，昨天美股冲高回落，发出强烈的修正信号，这可能会对市场情绪造成影响。 二、产业分析 上周PTA华东内贸市场先抑后扬，周初走弱，周中反弹。虽然现货市场价格在后半周随着期货价格的上涨而上涨，但是仍受制于工厂需求不足，成交量与成交价方面仍不理想。贸易商更多体现在上涨时的追高，而非对于行情的坚决看多。上周PTA进口现货市场基本是一副僵持局面，外盘卖方的惜售情绪一直较内盘更为浓烈，这样的背景下，外盘买卖双方意向落差较大，一直导致市场行情僵持。上周，台产货主流报盘在965-975美元/吨，买卖双方仍在等待行情进一步明朗。 上周三开始，由于临近月底，下游织造企业补票的需求增强，同时正好赶上数日来第一个晴天，致使当然整个华东涤丝市场异常热闹，成交量大幅放大，聚酯工厂产销率大幅提升，涤丝价格顺势上涨。上周，长丝平均产销略低至50-110%，厂家平均开工率持稳在82%。而短纤市场方面，价格基本稳定，报价仍稳定在10300-10400元/吨附近，成交重心时有振荡。周四中石化化销公布3月1.4D涤短合约货结算价，在10550元/吨，大部分涤短工厂有提价动作，出厂价高端涨至10600元/吨，但实质销售回暖不明显。 最近，盛泽的纺织业媒体传出：春节后织造企业定单"排队"的报道，称今年市场出现180度大转变，家家户户叫喊的是：来不及接单。经过与下游厂家的初步沟通获知，下游订单基本已排期至6月底，部分企业更是已接单至下半年。甚至有部分企业因订单量太多而无法独自完成而选择外包部分订单。目前江浙地区织机开机率逐步回升至70%的水平线，按照现有的订单数量，后期开机仍有上升空间。只是由于今年闹出的“招工难、用工荒”在很大程度上遏制了织造开机率的回升。 三、综合分析 我们一直称：在没有发生突发情况的背景下，多头主力难以通过1009与1005合约的联动关系解套1005合约的持仓。但是，随着近日橡胶市场的爆发带动PTA期货行情走强外，下游的补票行情也带来了意想不到的成交量，使得整个PTA市场一下子亢奋了一阵。但是，下游的活跃是基本面持续改善的标志，还是仅仅是补票行情带来的鸡血反应，我们需要持续的观察。 而在外盘方面，我们看到的仍是欧元与美元在上周的轮番表演。从希腊的问题，我们看到欧盟生来体制上存在的缺陷，以及欧洲国家老龄化问题与生产率不断下降的严峻现实。仅从这样的方面看，如果您看到美国政府的财政赤字如此庞大就看空美元的话，相信您更有理由看空欧洲，因为老龄化的社会几乎等于丧失了未来还款的能力，这样的财政赤字是严重内伤，因此，我们认为欧元较美元更加不可信赖，美元在未来一段时间内仍是国际上不可替代的通货。