随着经济复苏，农产价格回升，磷肥需求也将稳步上升。据国际化肥协会(IFA)预计2009/10年度全球磷肥需求增长3.0%，2010/11为6.2%，2013/14年前全球磷肥年均增长2.8%。我们测算2010年全球磷化工开工率恢复至2006年78%左右的水平。 2009-2010年中国磷肥产能增长成为全球磷肥产能增长的主要来源。2011-2013年随着其他国家产能投放，中国的新增产能占比下降。中国磷化工产品的出口数量对全球供需影响重大。 如果中国磷肥出口被阻止，扣除中国的产能与产量因素，全球其他地区的磷化工开工率将达到90%以上，与磷化工景气开始的2007年相当。全球磷化工将表现为供应紧张。 自2007年磷化工行业景气开始，中国政府一直实施着较为严格的出口关税政策以限制出口。2010年2月-5月中国执行磷肥旺季110%的关税，我们预计过高的关税水平将导致国内出口受阻，刺激国际磷肥供给紧张。