烟台万华12月23日发布公告称，旗下宁波万华新建的二期MDI项目及配套工程项目经过全面试车，30万吨/年MDI装置、10万Nm3/h造气装置、24万吨/年甲醛装置、36万吨/年苯胺装置、15万吨/年烧碱装置等现已顺利达产，开始正式投产。 　　受该消息刺激，烟台万华昨日逆势走强，早盘最高冲至5%的涨幅，下午在大盘跳水的情况下，收盘时仍有1.59%的涨幅，报收于19.20元。业内分析师指出，烟台万华宁波二期如期投产，苯胺成本降低或将刺激业绩超预期表现。 　　记者注意到，长三角苯胺价格从11月8日的12500元/吨降低至当前的11400元/吨。特别强调的是，苯胺价格从12月12日的12100元/吨降低至12月20日的11600元/吨再到目前的11400元/吨，几乎以每天100元/吨的速度下跌。与此同时，WTI原油则在12月9日创出反弹新高90.76美元/桶后，当前也恢复至89.92美元/桶的高位。而苯胺因烟台万华宁波二期36万吨生产线投产而价格维持弱势，将打破国内的苯胺价格平衡。 　　长江证券分析师刘俊指出，苯胺企业2010年开工不顺，苯胺大幅高于纯苯价格(远高于历史均值)是MDI行业在下游需求尚可的情况下，烟台万华业绩低于预期的根本因素。苯胺价格高，之前是由于开工不顺，后来是由于苯胺企业联合提价，也就是说，“原油-纯苯-苯胺-MDI”产业链上的利润绝大部分被苯胺企业吞噬了，而宁波二期苯胺生产扩建到36万吨，较2010年的市场增长超过30%，，将打破苯胺的供给平衡，产业链上苯胺不正常的盈利将转移向技术壁垒更高的MDI行业。 　　刘俊认为，从具体数值看，苯胺价格下跌以后，MDI的价差改善是明显的，考虑到未来苯胺价格还有较大的调整压力，价差恢复也将持续超出市场预期，这是烟台万华业绩超预期的关键。 　　长江证券认为，2011年，中小板和创业板公司可能面临业绩兑现和限售股解禁的压力，因此更看好具有业绩支撑的蓝筹股。预计烟台万华2010，2011年业绩分别为0.81元，1.20元，对应PE为23.35倍，15.7倍。其中对2011年业绩的预计是保守的，因为考虑到未来宁波二期和烟台万华本部会持续扩能，苯胺成本降低带动业绩将超市场预期，所以给予烟台万华2011年业绩25倍以上估值，维持“推荐”评级。