春节后MDI市场价格一路扬升，短短一周涨幅近千元，这在上一次的热点透视中我们曾经分析过。不过，市场涨势之后并没有延续，至上周前半周，聚合MDI主流价格回落600-700元/吨，纯MDI主流价格回落300-400元/吨。我们认为，外盘的松动和部分贸易商获利了结的心态是造成价格回落的主要原因。 首先，主要的近洋货供应商虽然在月初一度坚持2050美元/吨（CFR 中国主港）的聚合MDI报盘和2150美元/吨（CFR 中国主港）的纯MDI报盘，但最终的主流交易价格却和报盘之间差距明显。大部分进口商在1950-1970美元/吨（CFR 中国主港）购买外盘，个别在低于1950美元/吨（CFR 中国主港）订货；而纯MDI的成交盘在2010-2030美元/吨（CFR 中国主港）听闻较多，部分进口商称自己可购得2000美元/吨（CFR 中国主港）的外盘。报盘和实际交易价格之间的差距使不少买家认为卖家可能进一步让步，同时买家对于后续价格能否继续坚挺流露犹疑情绪。另一方面，市场对于MDI涨价的预期实际上在三个多月前就已经开始，也就是说，去年11月中旬，一些下游用户和敏感的贸易商就开始有意识地备货，这种备货行为一直持续到春节前。以聚合MDI为例，14000元/吨、14500元/吨、15000元/吨和15500元/吨等各价位都有贸易商购买货源，而一直到春节前，聚合MDI的价格一直涨得比较温和，涨幅最明显的一次也就是一个月内缓步上升约1000元/吨。所以，春节过后的这波涨幅使贸易商的短期获利空间明显增大，加上一些贸易商有资金回笼的需求，在三个月的最高点上出货就是最好的选择了。 那么，MDI后市能否止跌回升？实际上，上周后半周开始，聚合MDI市场低价货源已经开始减少，大部分贸易商在供应商4月报价稳中有升的带动下报价重新回到先前位置。而从下游用户方面得到的消息也比较乐观。首先，部分冰箱厂开工已经超负荷，备料和采购行为仍在持续，对于硬泡组合聚醚和MDI的采购速度至少在5月中旬前不会降低，该行业多数合同买家预计4月合同价格将进一步上升；其次，汽车内饰件生产商需求稳定，虽然一些厂商表示订单增速不如去年明显，但上半年计划排得也较为紧密，采购仍将持续；最后，因天气寒冷而启动迟缓的建筑保温和喷涂行业需求上周略现恢复迹象，不少人预计4月中旬前后该行业需求有望明显提高。另外，虽然3月外盘最终商定价格较报盘降低，但聚合MDI和纯MDI的进口成本基本也都在16500元/吨和17200元/吨以上，较先期成本显著提高。 纯MDI方面，虽然现货市场交易气氛仍较低迷，但下游表现的预期并不坏。聚氨酯浆料和鞋底原液工厂目前的平均开工约在70%，不如去年此时，但近期主要原料己二酸等价格有所回落，而浆料价格经过两次上涨后利润空间增加，因此不少业内工厂表示后续开工负荷可能提高到80-90%。氨纶市场方面，虽然市场价格持续盘整，但市场平均库存仍不足两周，氨纶生产商对后市看法仍较为乐观。由于3-5月为纺织行业传统旺季，不少氨纶供应商表示，后续采购纯MDI的速度不会减缓，而且，高企的原料价格是支撑氨纶价格继续提升的有利因素。 因此预计，MDI市场价格应当可以继续上升。不过，由于上半年国内主要生产装置停车检修较少且检修的维持时间较短，国外装置的停车检修影响有限，预期市场供应并不会显得特别紧张，所以市场价格的涨幅可能较为有限。