公司的经营模式有望成为小合成氨的发展方向,公司也有望成为小合成氨行业的整合平台公司的多联产和循环经济模式有望成为小合成氨行业的发展方向,虽然小合成氨装置生产成本要高于大型装置,但小合成氨也有自己的灵活性优势,公司通过生产改造和下游产品的综合利用以及多产联合,其盈利能力并不弱于其他大的合成氨企业,目前国内还有许多小合成氨企业由于管理和经营不善,面临停产倒闭,公司有望在整合小合成氨企业方面崭露头角,如联合丰元收购枣庄市吉强化工有限公司,10年将成为公司利润的增长点。 投资建议:买入2010年公司的合成氨生产能力将达18万吨,硝酸产能27万吨,三聚氰胺产能3.6万吨,硝酸铵18万吨,硝基复合肥11万吨,公司无烟煤年消耗20万吨,目前到厂价1100元/吨,煤炭价格上涨100元,减少公司EPS0.08元,我们假设10年煤炭价格上涨15%,2010年公司的硝酸销量为22万吨,销售价2300元/吨,三聚氰胺2.6万吨,售价8300元/吨,我们测算出公司09年,10年EPS 为0.30,0.83元,给予首次“买入”评级,目标价20.75元。 自：证券之星