一、国际化肥供大于求矛盾突出 　　受金融危机的影响，2009年上半年全球粮食需求增长放缓，而全球肥料需求也出现了重大变化。在许多国家，农民更多地考虑肥料投入的产出比和安全性，出现了推迟购买，减少购买，在经济作物上使用普通肥料替代专用肥料，少用磷肥和钾肥(这主要是农民认为土壤中含有适量的磷和钾养分，短期减少施用不会影响到粮食产量)等消费方式的改变。据IFA的初步预测，同上一个农业年度相比，2008-2009年度全球肥料消费将下降2.2%，由1.687亿吨下降到1.65亿吨，其中，氮肥消费将温和增长+0.5%，由1.005亿吨增加到1.011亿吨，而磷肥和钾肥需求将分别由3930万吨、2890万吨下降到3750万吨、2650万吨，分别减少4.7%和8.2%。 　　从全球肥料供应看，由于2008年下半年国际肥料市场形势逆转，当年年底全球肥料工业面临销售下降、库存增加的困难。但与此同时，影响全球肥料供应形势的积极因素也在显现，如：海运费急剧回落，化肥运输成本大幅度下降，有助于刺激肥料贸易；能源及主要原材料价格的迅猛下跌已经使氮肥、磷肥生产企业的成本压力迅速得到缓解；由于需求的下降，再加上经济限制，2008年已经有数个产能项目推迟，2009年仍将出现同样的情况，产能的增长将大大低于预期。 　　但是总体上看各化肥品种供大于求的矛盾更加突出： 　　尿素：2008年，全球产能1.63亿吨，有近540万吨的新增产能投产，其中中国有300多万吨；尿素产量接近1.468亿吨，比2007年增长23%；但贸易量降至3400万吨，下降6.5%。2009年，全球产能将比上年增加1100万吨，达到1.74亿吨，中国将再增加430万吨；尽管预计今年尿素的需求将回升，但由于产能增长过快，2009年国际尿素市场供大于求440万吨，比上年增加150万吨。 　　磷酸：2008年全球磷酸产能4600万吨P2O5，新增二铵和一铵产能240万吨，新增产能主要来自于中国、墨西哥以及俄罗斯；2008年全球产量约为3520万吨，比上年下降5%；贸易量440万吨，下降6%。预计2009年全球磷酸产能将达到4700万吨，新增二铵和一铵产能约60万吨。全年全球磷酸供应将持续过剩，供大于求达到460万吨P2O5。 　　钾盐：2008年全球钾盐产量、销量和出口均出现了下降。但产能从2007年的4090万吨K20增加到2009年的4230万吨K2O，约2/3的净增长出现在中国。钾盐的供需状况显示，潜在过剩从2008年的580万吨K2O扩大到2009年的640万吨K2O。而且由于2008年末一些主要的消费国，如：巴西、美国、中国库存较多，未来有可能减少购买，进一步加剧钾盐的供求矛盾。 　　二、国内化肥供需状态分析据统计，今年上半年全国化肥折纯产量3250.4万吨(下同)，同比增长8.7%。其中，氮肥折纯产量2421.6万吨，同比增长6.86%；磷肥折纯产量673.3万吨，同比增长11.39%；钾肥折纯产量154.9万吨，同比增长20.64%。尿素实物产量3145万吨，同比增长12.9%；磷酸铵肥实物产量820.7万吨，同比增长26.76%。 　　而来自农业部的预测则认为，2009年种植业对化肥的需求为5160万吨，同比增长2.9%。其中，氮肥需求3380万吨，同比增长2.7%；磷肥需求1180万吨，同比增长2.8%；钾肥需求600万吨，同比增长4.5%。从以上信息可以看到：2009年我国农业对化肥的需求基本上是稳定的。但如果考虑到工业需求的明显下降，总体需求水平还是稳中有降的。 　　三、国内化肥进出口量齐降今年1-5月全国累计出口化肥233.65万吨，同比减少67.33%。其中出口尿素68.05万吨，同比下降80.8%；出口磷肥36.24万吨，同比下降62.94%；出口二铵64.49万吨，同比增长27.29%；出口钾肥0.2万吨，同比下降98.51%；出口复合肥92.25万吨，同比下降49.58%。与此同时，由于国内需求有限，化肥进口继续下降，全国1-5月份累计进口化肥235.17万吨，同比减少5.76%。其中进口氯化钾153.09万吨，同比减少26.86%；进口三元复合肥120.83万吨，同比增长120.83%；进口氮肥约3.2吨，同比增长389.16%。 　　四、国内化肥行情持续低迷 　　2009年上半年国内化肥行情整体均呈低迷状态，其中尿素、钾肥及复合肥等产品跌幅较大。 　　具体产品行情走势如下： 　　尿素： 　　今年年初国内尿素厂家主流出厂价格一直在1600元/吨左右盘整，到3月初，受煤炭价格上涨及部分市场年前储备不足的影响，整体行情出现大幅反弹，局部厂家再攀2000元/吨的高峰价格。 　　而好景不长，在国家的相关政策干预下，尿素行情短期反弹后再次回归理性，之后尿素市场便持续“萎靡不振”，尽管期间也曾出现多次小幅反弹，但均底气不足，大势仍持续下行，而到7月上旬国内大部分地区尿素厂家价格均跌破1500元/吨，较上半年最高价格跌幅达500元/吨左右，且后期行情走势依旧不乐观。 　　09年上半年国内尿素价格持续下滑，主要是由于：1、市场信心严重不足，流通环节受阻，生产企业库存压力大，只能降价销售；2、由于粮棉、果蔬等农产品价格偏低，农民收入不理想，加上受金融危机影响，农民打工收入下降，造成农民购买力下降，导致化肥需求不旺；3、受房地产、建材等产业不景气影响，工业用尿素需求大幅下降；4、国际尿素市场需求疲软，加上高关税，很难靠国际市场拉动国内行情。 　　复合肥： 　　与尿素行情相似，上半年复合肥也出现了持续低迷的状态，尤其是在08年底厂家开工率普遍较低的情况下，09年春季东北的复合肥市场不仅未出现紧缺的局面，反而需求大幅降低，据统计上半年底肥期结束后，东北市场复合肥总体剩余量达80-100万吨。而对于仅有一季需求的东北市场来讲，这些剩余的复合肥将被继续储存至2010年，长期的储存也将对复合肥的质量造成一定的影响。 　　而受相关原料尿素及钾肥等价格持续下滑的影响，国内复合肥价格上半年也大幅走跌，以45%S基复合肥为例，上半年最高出厂价格在2700元/吨，然而到6月底，该含量复合肥最低出厂价格到1900元/吨，跌幅达800元/吨左右。 　　钾肥： 　　而由于复合肥销售不佳，厂家整体保持较低的开工率，必然对其原料磷酸一铵及氯化钾等产品的需求量造成较大的影响，导致钾肥及磷肥的价格也持续走低，其中国内进口氯化钾的价格上半年最大跌幅就达900-1000元/吨左右，60%红钾港口价格从最高时的3700-3800元/吨下调至2800元/吨左右。 　　磷酸二铵： 　　而由于性价比较高，上半年东北等地区磷酸二铵对复合肥的替代量较大，这也是导致复合肥旺季难旺的主要原因所在，然而因出口受阻，国内二铵市场仍呈供大于求的状态，故09年上半年国内二铵市场也未出现大幅反弹，行情也基本呈下滑的趋势，厂家64%二铵出厂价格从最高时的2700元/吨下调至2000元/吨，跌幅达700元/吨左右。 　　下半年化肥市场预测 　　受全球经济危机的冲击，2009年下半年国内化肥形势仍较严峻，供大于求的矛盾将进一步加大，同时化肥市场还将受到原料行情、国家政策、国际市场行情及工厂开工状况等诸多不确定因素的影响。 　　一、供需矛盾继续加剧 　　2009年国内化肥产能还将有一定增长，尿素新增产能约430万实物吨，二铵新增产能约120万实物吨，钾肥新增产能约120万实物吨。因此，从供求总量上看，氮肥、磷肥产能大于产量，产量大于需求的状况不会改变，同时受到国内资源约束的钾肥的供求矛盾也将得到缓解。尽管今年氮肥产量将视煤炭、天然气等原材料供应以及农业需求的变化作出适当调整，但由于今年新增产能基数较大，预计全年氮肥产量将继续保持稳定增长，产量过剩将超过500万吨；预计2009年磷肥产量将达到1450万吨，国内需求量1200万吨，约250万吨磷肥过剩；预计钾肥资源可供量将超过需求，依靠国内生产及库存结余可以满足需要。 　　具体品种分析如下： 　　尿素：2009年国内尿素产能预计达到6200-6300万实物吨，而上半年国内尿素实物产量达到3163.67万吨，由此可推算出全年国内尿素实物产量可能达6000万吨左右，而国内需求量约为5100万吨，其中农业需求4400万吨左右，工业需求500万吨左右，出口200万吨左右，产量过过剩可能达900万吨左右。 　　磷复肥：2009年磷酸二铵产能超过1200万吨；复合肥产能超过1.5亿吨。预计正常情况下全年二铵产量将达到900万吨左右，考虑到全年二铵需求量为600万吨左右，今年二铵的供给仍将出现过剩，而由于复合肥需求量大幅萎缩，因此其供大于求也将十分突出。钾肥：2009年预计生产钾肥400万实物吨，加上其它可供资源，在复合肥生产形势不好、农业承受能力有限、钾肥需求下降的情况下，资源保证程度明显提高，应该适当控制钾肥进口。 　　二、相关原料价格走势分析 　　国内尿素的生产可以天然气、煤炭、重油等为原料。中国的能源储备具有“缺油、少气、有煤”的特点，与之相适应，国内尿素产业也形成了独特的工艺路线结构：中、东部企业的生产原料以煤炭为主，而西部大型装置特别是中石油下属的尿素企业均以天然气为原料。目前国内尿素原料构成比例为：煤基企业占72%，气基企业占26%，其余2%则为油基企业。 　　我们将主要关注下半年国内尿素生产用煤及天然气价格的行情走势。 　　(一)、煤炭价格下调空间有限 　　09年1-5月份国内尿素生产用无烟块煤价格一直坚挺，期间山西省内无烟中块煤的平均车板含税价格一直在900-1100元/吨左右波动，而随着国内达到复产条件的部分煤矿复产以及国有重点煤矿产能的陆续释放，6月份后国内无烟块煤产量环比增加，而无烟块煤的价格也出现下滑的趋势。 　　预计下半年尿素生产用无烟块煤的下调空间将有限。主要是在山西省原煤产量继续保持同比下降的同时，环比增长势头有望减缓，这将减小煤价继续回调压力。7月3日，山西省召开全省煤矿安全工作会议，会议认为，目前已经进入煤矿兼并重组整合的关键时期，要认真贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，突出抓好全省煤矿安全生产专项整治。考虑到今年恰逢建国60周年，保证煤矿安全生产，为国庆60周年提供一个平安、和谐的环境十分重要。以上这些因素将影响山西省小煤矿进一步复工复产，全省原煤增长势头也将放缓。 　　(二)、天然气价格改革势在必行在7月3~4日举行的全球智库峰会“中国能源环境高峰论坛”上，多位能源专家表示，目前我国的天然气价格与国际水平相比明显偏低，如何确定其价格是我国天然气工业进一步发展面临的重要挑战。我国天然气价格改革势在必行。 　　上半年国内关于天然气价格将上调的消息也满天飞，甚至有传言称09年12月份天然气价格将上调，而此消息仍未经官方证实。据国内部分气头尿素企业表示，年初发改委已就天然气上涨的问题发布了征求意见稿，有消息称尿素生产用天然气价格将上调0.4元/立方米左右，而尿素生产成本将至少上调300元/吨左右。 　　目前我国尿素生产用天然气享受优惠价格，据了解国内以天然气为原料的尿素企业主要集中在西南及西北等地区，国内各气头企业采购的天然气价格也各有不同，计划外用气与计划内用气的价格差异也较大，以重庆为例：当地尿素厂家计划内用气价格为0.7-0.9元/立方米，而其计划外用气价格为1.2元/立方米。目前国内使用天然气价格最低的尿素厂家是海南富岛，其天然气价格为0.43元/立方米和0.54元/立方米。 　　三、相关政策对化肥市场的影响 　　(一)、出口新政影响有限 　　09年6月22日国家再次调整化肥出口关税政策，此次主要针对尿素及磷铵产品出口淡旺季时间略做调整，其中尿素产品调整前的淡季时间为：1月，7-8月，11月16日-12月31日，而调整后的淡季时间为：1月，7月1日-9月15日，11月1日-12月31日，主要区别为淡季时间增加了9月1日-9月15日、11月1日-11月15日，关税执行仍为：旺季110%，淡季10%(不高于基准价格)。 　　磷铵产品调整前的淡季时间为：1月，6-7月，11-12月，而调整后的淡季时间为：1月，6-8月，10月16日-12月31日，主要区别为淡季时间增加了8月、10月16日至10月31日，关税执行仍为：旺季110%，淡季10%(不高于基准价格)。 　　此次出口新政的出台可以说对化肥市场的短期利好有限，但是对于下半年，特别是对8-11月份的后期市场会产生利好的影响。故化肥关税新政出台后，国内化肥市场未出现好转的迹象，而由于下半年淡季时间延长表明国内尿素及磷铵产品可出口的时间增加，那么可出口的化肥量也将有所提升。 　　(二)、淡储政策能否真正落实 　　5月份公布的石化行业振兴规划中提出：要完善中央、地方两级化肥淡季商业储备制度，加强淡储化肥调运，建立健全科学合理的淡储旺供的调控体系，保障供给，稳定市场价格。支持化肥骨干生产企业储备磷铵和尿素，抓紧研究建立国家化肥储备。?对此化肥市场充满了期待，按照目前这种市场局面，预计今年经销商的淡储积极性不会太高，只有国家出手，进行国家化肥储备才会稳定市场。 　　而尿素作为最主要的化肥淡储品种，受国储的影响更大。所以下半年化肥国储是否会真正实施，储备量是多少，何时实施、如何操作等等值得密切关注。 　　四、国际化肥市场需求略有升温 　　由于耕地的不断减少，以及一些发展中国家，包括中国，对提高单产和粮食总产有刚性要求，肥料需求仍然存在增加的潜能。IFA预计到2009年下半年，全球肥料需求可能会得以回升，这样以公历年度计算，2009年与2008年相比，全球肥料消费将可能回升2.8%，达到1.6956亿吨，其中氮肥消费1.0386亿吨，比上年增长2.9%；磷肥消费3843万吨，比上年增长2.3%；钾肥消费2726万吨，比上年增长2.3%。 　　而2009年下半年全球金融危机将继续，尽管中国的经济形势好转，但是全球性经济全面复苏仍需要一个相对长的时间，同时下半年国内化肥关税政策较上半年有所放松，预计下半年国内化肥出口形势将略好于上半年，但是整体出口量仍将大幅度的低于2008年，因此预计出口对国内化肥市场行情的拉动作用仍将较微弱。 　　五、化肥工厂开工状况分析 　　化肥工厂的开工率也将在供应层面直接影响到化肥的行情，以尿素产品为例，尽管我们预计2009年国内尿素供大于求的量可达900万吨左右，但是这个量的预计还需一个前提，那就是在尿素工厂开工状况比较稳定的情况下。因为一旦由于亏损严重，国内尿素厂家出现大范围的停车或者减产，那么国内的尿素供应量将大幅度的降低，而供大于求的量也将会大大缩减，在市场信心提升的的情况下，尿素市场仍旧存在向好的趋势。 　　同样，如果国内磷铵及复合肥厂家也因亏损而出现大量的停车或者减产，那么这些市场也同样存在好转的可能性。 　　总体来看，2009年下半年国内化肥市场形势仍较严峻，但是市场除受到供求总量格局、国家政策、厂家的开工状况及国际行情的波动等因素的影响外，市场参与者的心态也很重要，而市场心态的变化有时会打破市场短期的供求状况，甚至改变市场的性质。因此尽管风险仍旧较大，但是短期、局部的市场仍有可操作的空间。温家宝总理曾经讲过“信心要比黄金和货币还要重要”，希望化肥界的同仁们能坚定信心，共同抵御化肥业的寒冬！